Inflación de febrero: el impacto de los servicios y el "trilema" económico de Milei

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en febrero un aumento del 2,9%, acumulando 33,1% en los últimos 12 meses y 5,9% en lo que va de 2026. Según explicó el economista, el dato resultó levemente superior a lo que esperaba la mayoría de los analistas.

"El 95% de los economistas esperábamos 2,7%. Fue un poco más alto de lo previsto", señaló, al tiempo que recordó que el indicador de la Ciudad de Buenos Aires había marcado 2,6%, lo que hacía prever una cifra algo menor a nivel nacional.

Entre los factores que más presionaron sobre los precios, mencionó principalmente los servicios públicos y los alimentos, en particular la carne.

"Dentro de los servicios aumentaron luz, gas, agua y combustibles. Y la carne también empujó fuerte la inflación", detalló.

La presión de la carne en los precios

El especialista explicó que el aumento en los productos cárnicos responde a factores estructurales vinculados con la oferta ganadera y la creciente demanda internacional.

"El mundo necesita proteínas y se ha abierto la exportación de carne. Los productores retienen vientres para aumentar el stock a futuro y eso reduce la oferta actual, empujando los precios hacia arriba", indicó.

Incluso mencionó que algunos sustitutos también registraron subas importantes: "El pollo entero, que se mide en la canasta, aumentó cerca de un 10% de enero a febrero".

Salarios que no acompañan

Otro punto clave del análisis fue el impacto que estos aumentos generan sobre los ingresos. Stella advirtió que las subas en tarifas y alimentos afectan especialmente a quienes tienen salarios prácticamente fijos.

"Te aumenta la luz, el gas, la carne, el combustible y el agua, pero el salario queda relativamente fijo. Entonces te queda muy poco para consumir el resto de los productos", explicó.

A su entender, esta situación repercute en el nivel de actividad económica. "Muchos hablan de recesión y otros de estanflación. Técnicamente quizá no lo sea, pero claramente la actividad económica no está como nos gustaría", señaló.

Una sociedad expectante

Consultado sobre el clima social frente al ajuste económico, el economista observó que todavía predomina cierta paciencia, aunque empiezan a aparecer señales de desgaste.

"Veo demasiada calma en la sociedad. El Gobierno planteó el ajuste como un esfuerzo para llegar a algo mejor y eso generó expectativa", dijo.

Sin embargo, advirtió que podrían percibirse cambios incipientes en el humor social. "Hay una brisa, todavía no es viento, pero podría haber un cambio si la economía no muestra señales de recuperación", sostuvo.

El "trilema" del Gobierno

Finalmente, el economista planteó que la administración nacional enfrenta objetivos difíciles de compatibilizar: bajar la inflación, reactivar la economía y acumular reservas.

"Este gobierno no tiene un dilema, tiene un trilema", resumió. Según explicó, mejorar uno de esos frentes suele afectar a los otros.

En ese contexto, señaló que uno de los datos más preocupantes del último informe fue la inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales.

"La inflación núcleo fue de 3,1%, más alta que el índice general. Eso muestra que el problema inflacionario todavía no está resuelto", advirtió.

Para Stella, el interrogante central hacia adelante será social: "Para bajar la inflación hay que continuar con el ajuste. La pregunta del millón es si la sociedad lo va a resistir".