¿Qué es el REPO? La medida que utilizó el gobierno para financiarse

El Gobierno nacional enfrenta este viernes 9 de enero un pago de deuda pública por $4.200 millones en bonos, en un contexto marcado por las dificultades para volver al mercado voluntario de crédito y un riesgo país que se mantiene elevado. Para cubrir el vencimiento, el Ejecutivo apeló a una operación financiera con bancos internacionales de Estados Unidos.

Según explicó el contador y magíster en Finanzas Julián Marino, el Estado ya contaba con $18.800 millones recaudados y sumó otros $700 millones a partir de la venta de empresas hidroeléctricas. Sin embargo, para completar el monto necesario recurrió a un repo por unos USD 3.000 millones, dejando como garantía bonos que vencen en 2035 y 2038.

Qué implica el pago y la nueva deuda

Marino detalló que, si bien el Gobierno cancela una obligación inmediata, la operación genera compromisos a futuro. No obstante, remarcó que "aunque vencen $4.200 millones, la nueva deuda que se toma es por USD 3.000 millones, por lo que en términos netos la deuda disminuye".

El objetivo inicial, explicó, era volver a financiarse en el mercado voluntario de crédito. En ese sentido, recordó que se logró una pequeña emisión de USD 1.000 millones con vencimiento en 2029, aunque aclaró que "el riesgo país no logra bajar lo suficiente como para recuperar ese acceso de manera plena".

Riesgo país y tasa de interés

El especialista explicó que el riesgo país mide cuán riesgoso resulta prestarle dinero a la Argentina en comparación con Estados Unidos, considerado el país con tasa libre de riesgo, cercana al 4% anual. "Cada 100 puntos de riesgo país representan un 1% extra de interés. Con unos 500 puntos, Argentina debería endeudarse teóricamente al 9%", señaló.

En este caso, la operación se concretó a una tasa del 7,4%, que Marino calificó como más conveniente. Según explicó, esto se debe a que "se dejan títulos en garantía, lo que reduce el riesgo para el prestamista".

Cómo funciona el "repo"

Para graficar la operación, Marino utilizó una analogía cotidiana: es similar a pedir dinero prestado dejando un bien como garantía, con el compromiso de recomprarlo más adelante a un valor mayor. "Esa diferencia es, en definitiva, la tasa de interés", explicó.

En términos financieros, el Estado entrega bonos a los bancos internacionales, recibe el dinero para pagar la deuda actual y se compromete a recomprar esos títulos en el futuro.

Devolución de percepciones por gastos en dólares

Durante la entrevista, Marino también se refirió a una consulta frecuente entre contribuyentes: la devolución de percepciones por gastos en dólares, como consumos en el exterior o servicios de streaming.

Indicó que el trámite ya está habilitado desde el 1 de enero para consumos realizados en 2025 y se gestiona a través de la página de Arca, con clave fiscal, ingresando al servicio "devolución de percepciones". Allí se debe completar un formulario por cada mes y declarar un CBU para recibir el reintegro.

El plazo de devolución puede demorar entre 30 días y 6 meses, y el beneficio está dirigido principalmente a monotributistas y empleados en relación de dependencia que no pagan el impuesto a las ganancias.

Perfil del entrevistado

Julián Marino es contador público, egresado de la Universidad Nacional de Mar del Plata, y completó en 2024 un Magíster en Finanzas en la Universidad Torcuato Di Tella, un posgrado orientado a profesionales de economía, contaduría, administración e ingeniería industrial.